7月10日开始，镍价从低位声浪，LME镍从8800美元/吨声浪至9700美元/吨附近，上期所镍主连从73000元/吨声浪至昨日夜盘将近80000元/吨，SMM指出这波镍价下跌除宏观氛围利多之外，镍基本面也较因应：镍下游不锈钢较低库存状态下，资金注目变换终端市场需求买盘推涨不锈钢价格，导致不含镍不锈钢(200系由和300系)利润水平皆在10%以上，前期生产能力并未几乎获释的钢厂增大开工率，同时7月华东某镍生铁-不锈钢一体化炼钢厂产量将减，故7月全国不锈钢产量环比6月减少是定论，只是增量多少的问题。目前钢厂订单圆润，部分不锈钢厂亦实时减少镍原料备货量。这亦从近期国内现货(镍板、国产镍生铁及进口镍铁)市场提货活跃获得印证。

据上海有色网(SMM)调研，国内电解镍、镍生铁和进口镍铁库存于是以大大消耗。明确来看，7月中旬，SMM可行性调研国内镍板库存降到16万吨左右(还包括保税区，上期所及其他公共仓库)，较6月减半5000吨左右；国内镍生铁库存从6月10万吨实物(1万吨镍)左右上升至当前5万吨实物(5000吨镍)附近，当前库存主要被国内镍生铁工厂持有人；进口镍铁市场几千吨金属量库存也是基本已消耗完。至于这波由下游价格上涨因应宏观推展的镍价下跌，到底可以持续多久?笔者指出，下游不锈钢价格上涨过慢或因提早欠下后期消费而展现出靓丽，传统来看，6-8月为不锈钢消费淡季；供应方面，镍价下跌后国内镍生铁供应有增量弹性，同时，国内进口镍板窗口关上，俄镍流向现货市场亦将经常出现增量，后期国内镍板库存上升或渐趋恶化。当然，在当前不锈钢利润水平以及美元弱势的情况下，镍价还可以之后飞一会儿，只是之后向下的想象空间已并不大。

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